零部件三季报-集团篇：整体利润增长乏力 竞争力下降

　近日，汽车零部件上市公司相继发布了2018三季度财报。数据显示2018年第三季度，汽车零配件行业共涉及131家上市公司，根据财报，这131家零配件企业2018年前三季度累计营收4446.34亿元，同比增长17.64%；第三季度营收总计1456.16亿元，同比下滑10.03%。

　　本文中，我们梳理了国内主要汽车零部件上市公司业绩及细分行业发展现状，重点关注一汽集团、中国长安、东风汽车、上汽集团以及北汽集团旗下零部件上市公司业绩。据了解，目前汽车大集团控股的上市零部件企业，其主要业务均面向整个市场，而非仅为集团内部配套。

　　总体看来，整车集团旗下的零部件企业前三季度营收大多实现微增长或持平，但利润却出现明显下滑。即使业绩较好的华域汽车，其净利润的增长也并非来自业务板块的销售。

　　►一汽集团

　　一汽集团（中国第一汽车集团公司）进入徐留平时代后，大刀阔斧的改革让一汽集团前景愈发光明，就目前旗下三家主要上市零部件公司来说，业绩相对稳定，其中启明信息净利润同比增长109.11%，业绩的增长超出预期。

　　•一汽富维

　　目前，一汽集团持有一汽富维（长春一汽富维汽车零部件股份有限公司）20.14%股权。一汽富维以内饰、外饰、车灯为核心业务，冲压件、滤清器、汽车电子等作为辅助业务，所属企业主要为一汽集团整车客户提供配套供货，是一汽集团各整车客户的核心供应商。公告显示，公司前三季度营业收入9,897,492,420.11元，同比增加7.85%，归属上市公司股东的净利润387,915,564.93元，同比减少3.57%。　

　　从一汽富维前三季度财报的各项开支来看，销售费用中，运输费、包装费及产品质量保证费增加，管理费用中，由于青岛天津新工厂开办费、固定资产维修费、职工薪酬等增加所致；研发费用中，试制费、试验费等增加。同时，由于去年高基数，增速放缓，业绩略低于预期。

　　•启明信息

　　一汽集团持有启明信息（启明信息技术股份有限公司）48.67%股权。启明公司是国内唯一一家专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务的高科技企业，公司的主营业务包括两大领域：一方面面向汽车整车企业及其上游零部件配套企业、下游汽车经销商及服务商，开展以汽车业管理软件为核心的软件开发、系统集成及技术服务业务；另一方面则面向汽车整车制造商、汽车运输企业和汽车驾驶者，提供汽车电子产品研发制造、系统集成及增值服务业务。

　　公告显示，公司前三季度营业收入897,747,000.53元，同比减少0.22%，归属上市公司股东的净利润40,149,220.66元，同比增加109.11%。主要原因为优化产品结构，盈利能力提升。同时成本费用控制较好，公司在收入增长的情况下，成本费用增幅小于收入增幅。

　　•富奥股份

　　一汽集团持有富奥股份（富奥汽车零部件股份有限公司）24.41%股权。富奥股份是国内汽车零部件生产制造、销售的大型企业。公司下辖传动轴分公司、散热器分公司等12家全资分（子）公司和一汽-法雷奥空调有限公司、一汽东机工减振器有限公司等17家合资公司。公司主要产品有汽车零部件环境系统、制动和传动系统、底盘系统、转向及安全系统、电子电器系统、发动机附件系统六大系列。

　　富奥股份被一汽集团纳入到其核心零部件规划体系当中。公司通过与国际零部件企业长期广泛的合作，积累了丰富国际运营管理经验，逐步形成自身的精益管控体系。公告显示，公司前三季度营业收入5,688,410,570.75元，同比增加11.65%，归属上市公司股东的净利润661,116,424.09元，同比增加2.57%。公司加大研发投入，本期研发费用为0.49亿元，较上年同期增长40.86%。

　　►中国长安

　　中国长安汽车集团股份有限公司旗下有湖南天雁、东安动力两家主要汽车零部件上市平台，表现欠佳。

　　•湖南天雁

　　中国长安持有湖南天雁（湖南天雁机械股份有限公司）31.43%股权。湖南天雁主要业务是废气涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等发动机零部件的设计、开发、生产、销售，自上市以来，业绩表现一直不够突出。

　　近日公布的2018年第三季度报告显示，公司前三季度实现营收3.84亿元，较上年同期下滑16.83%；归属于上市公司股东的净利润为-231.05万元，较上年同期亏损程度有所减少；基本每股收益为-0.0024元/股，上年同期为-0.0096元/股。

　　受行业经济环境影响，公司主产品增压器受排放等级滞后及汽油机市场下滑影响，增压器产销规模同比降低。湖南天雁营业外收入比上年同期减少99.92%。

　　•东安动力

　　中国长安持有东安动力（哈尔滨东安汽车动力股份有限公司）51.42%股权。东安动力汽车发动机业务主要是为汽车整车生产厂家提供发动机，配合车厂进行车型开发、匹配、试验、生产及相关的售后工作，市场主要是MPV、小型SUV、微客、轻卡、微卡等。变速器方面主要为本企业发动机匹配变速箱一同提供车厂。

　　东安动力2018年1~9月实现营业收入9.52亿元，同比下降26.33%；汽车零部件行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为18.88%；归属于上市公司股东的净利润6608.50万元，同比增长44.88%，汽车零部件行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为22.97%；公司每股收益为0.14元。根据财报分析，东安动力营业利润、净利润增加的主要原因是收回哈飞汽车股份公司欠款减少减值损失。

　　►东风汽车

　　东风汽车零部件(集团)有限公司是东风汽车公司最重要的零部件供应体系。东风科技（东风电子科技股份有限公司）是东风汽车零部件(集团)有限公司旗下唯一的上市公司。

　　•东风科技

　　东风汽车零部件(集团)持有东风科技65.00%的股权。东风科技主要产品包括汽车仪表系统、饰件系统、制动系统、汽车电子系统及金属铸件产品，下设一家分公司，拥有7家控股公司、5家参股公司。日前，东风科技拟以2.47亿元的现金及票据收购东风零部件持有的东风电气98.78%的股权、现金304.70万元收购东风悬架持有的东风电气1.22%的股权，交易金额总计2.5亿元。交易完成后，东风科技将持有东风电气100%股权。　

　　东风科技2018年1-9月实现营业收入44.94亿元，同比增长4.88%；汽车零部件行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为14.18%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比下降3.99%，汽车零部件行业已披露三季报个股的平均净利润增长率为16.62%；公司每股收益为0.38元。

　　►上汽集团

　　多年来，上汽集团不断整合旗下零部件供应体系，打造华域汽车这家国内最大的汽车零部件上市企业集团，并成功通过华域汽车实现了海外扩张，完成多起国际重要收购，在传统汽车零部件以及新能源、智能网联等领域实现了完整布局。

　　•华域汽车

　　上汽集团持有华域汽车（华域汽车系统股份有限公司）58.32%股权。2018年3月，公司完成收购华域视觉50%股权相关工作，华域视觉自2018年3月1日起，纳入公司合并报表范围。华域汽车发布2018年三季报显示，企业2018年1~9月实现营业收入1187.99亿元，同比增长14.51%；归属于上市公司股东的净利润63.64亿元，同比增长32.13%。

　　据华域汽车方面解读，公司原持有的华域视觉50%股权一次性溢价9.18亿元人民币（未经审计）确认为当期投资收益，是导致公司2018年第三季度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比出现较大幅度增长的主要原因。

　　•上柴股份

　　上汽集团持有上柴股份（上海柴油机股份有限公司）48.05%的股权。上柴股份主要业务为商用车、工程机械以及船舶和发电机组等配套用的柴油发动机及零部件等设计、生产与销售。

　　上柴股份发布2018年三季报显示，企业2018年1-9月实现营业收入32.64亿元，同比增长21.46%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长19.6%。今年以来，国家坚定不移地推进供给侧结构性改革，国内工程机械和商用车市场受益于基础设施建设需求带动及更新需求叠加等影响，实现较大幅度增长。上柴股份表示，营业收入较上年同期增加21.46%，主要是受销量增加的影响，柴油机收入同比增加。

　　►北汽集团

    在北汽集团打造“集团化2.0新格局”的战略部署中，零部件板块的技术升级、产品升级、服务升级成为北汽集团自主创新能力提升的重要推动力。经过股权调整，北汽集团与海纳川同时控股“渤海汽车系统股份有限公司”，分别持有渤海汽车股权21.71%和23.04%。

    •渤海汽车　

　　渤海汽车主要从事活塞及组件、专用数控机床、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减震器、排气系统、油箱、启停电池等多个产品的设计、开发、制造及销售，实现了汽车动力总成、底盘总成、热交换系统的产业布局，并试水新能源汽车零部件。

　　公告显示，公司前三季度营业收入2,536,500,915.77元，同比增加43.19%，归属上市公司股东的净利润68,413,542.23元，同比减少58.01%。 渤海汽车表示，三季度以来，营业成本增加的主要原因在于两点：1、新增合并范围内TAH公司营业收入的影响；2、渤海江森电池公司销量增加。

　　德国TAH公司成立于1985年，是一家在汽车铝合金零部件研发制造领域有着深厚积淀的知名企业。2018年8月9日，渤海汽车收购德国TRIMET集团旗下TRIMET Automotive Holding GmbH公司（TAH公司）75%的股权。并购完成后，渤海汽车公司将在滨州轻量化基地完成“国产化落地”，为自主和合资品牌发展提供配套服务。